继 9 月 1 日凌晨阿里云明确否认 “采购寒武纪 15 万片 GPU” 的传言后，当日寒武纪股价迎来短线剧烈波动。早盘开盘后，股价迅速承压下探，跌幅一度扩大至 8.96%，股价短暂跌破 1400 元整数关口，市场情绪受到传闻澄清的直接冲击。不过截至当日部分时段发稿，股价跌幅收窄至 6.2%，报 1400 元，显示资金在低位仍有承接动作，与全天收盘时跌幅进一步收窄至 2.95% 的走势形成呼应，凸显市场对其分歧与博弈的激烈程度。
此次传闻的发酵与澄清过程颇具戏剧性。8 月 31 日晚间，“阿里云因通义千问大模型算力缺口，紧急追加寒武纪思元 370 芯片订单至 15 万片” 的消息在资本市场快速传播，一度被解读为寒武纪产品商业化落地的重要利好，为其此前的股价上涨再添想象空间。但仅数小时后，阿里云相关人士便出面澄清，明确表示该采购消息不实，同时强调 “阿里云秉持一云多芯策略，积极支持国产供应链，且自身也在研发人工智能芯片”。这一快速澄清直接打破了市场对短期大额订单的预期，成为早盘股价跳水的核心诱因。
值得关注的是，在股价短线承压的同时，机构对寒武纪的长期看法并未动摇。高盛在当日发布的研报中指出，寒武纪 2025 年二季度业绩表现强劲，维持对公司的积极评价，并将 12 个月目标价上调 14.7% 至 2104 元。这是高盛在一周内第二次上调寒武纪目标价，反映出国际机构对其技术实力与行业地位的认可。高盛分析认为，寒武纪在 AI 芯片领域的技术积累深厚，7nm 工艺产品已实现规模化应用，且在运营商、金融等关键行业的渗透率持续提升，即便短期订单传闻落空，也不影响其长期受益于 AI 算力需求扩张与国产替代的核心逻辑。
结合此前市场动态来看，寒武纪近期股价的高波动与市场对其 “AI 芯片龙头” 的高预期密切相关。8 月以来，公司股价累计大涨 110.36%，一度超越贵州茅台成为 A 股第一高价股，背后既有中报营收同比增长 4347.82% 的业绩支撑，也有市场对 AI 芯片赛道爆发式增长的乐观预期。此次阿里云澄清引发的股价跳水，本质上是短期情绪驱动下的预期修正，而非对公司基本面的否定 —— 从全天成交超 200 亿元的巨量资金博弈来看，部分资金选择借机调仓，但长期看好的资金仍在低位吸纳，形成 “跌而不崩” 的走势。
从行业层面看，国金证券等机构此前强调的 “半导体国产替代加速 + AI 算力需求爆发” 逻辑并未改变。外部制裁升级推动国内芯片自主化进程，AI 大模型训练与推理对高端芯片的需求持续扩张，叠加国内晶圆厂逆周期扩产，均为寒武纪等芯片企业提供了长期成长空间。尽管短期可能面临订单传闻、市场情绪等因素的扰动，但行业景气度与公司核心竞争力仍是支撑股价的关键。
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